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       我们的一口牙齿，正让各路资本大鳄为之疯狂。

       动辄上亿甚至十亿的投资，民营牙科连锁公司在资本的推动下跑马圈地。有的在全国大势扩张，有的择优势区域扎紧篱笆，都试图在未来的万亿市场中分一杯羹。

　　跑道刚刚开启，虽在规模上各企业已有大小之分，但尚没有寡头出现，谁也不能说自己会是最后的胜利者。

　　牙科医疗的毛利高达50%左右，但处在扩张阶段的各企业，目前大多处于亏损状态。规模最大的拜博口腔，去年亏损高达8亿元。

　　作为赚慢钱的医疗行业，资本还需备足弹药作长期作战准备。

　　资本疯狂占坑牙科资源

　　在民营医疗领域，眼科已出现爱尔眼科（300015.SZ）这一绝对巨头，其他的专科医疗，已被无孔不入的莆田系做得稀巴烂，齿科还算是难得的一块净土。

　　巨大的市场，以及相对较小的医疗风险，让民营齿科具备做大的空间。

　　在生活条件艰苦的过去，人们更关注自己是不是患有重病，是不是能活下去。

　　如今，人们开始关注自己的生活质量，一口好牙，决定了能否尽享美食。

　　数据显示，几乎所有中国人都不同程度存在口腔疾病问题，患病率如此之高，但就诊率却非常低下。

　　有业内人士预计，到2030年，中国的口腔医疗市场将达到万亿规模。

　　另一个现实是，公立医院的口腔科在医院中总体呈弱势地位，业务处于维持状态。而分布在大街小巷的个体牙科诊所，则面临水平参差不齐，患者认知度低等问题。

　　这就给民营牙科连锁企业留有巨大的市场空间。

　　统计数据表明，目前国内的口腔专科医院约400家，民营的数量已超过公立，民营牙科诊所数量更是远远超过公立医院的牙科。

　　目前，国内尚未形成真正意义上的全国性牙科连锁品牌，谁第一时间占领市场高地，谁就能在未来的竞争中掌握先发优势。

　　嗅觉灵敏的资本，显然也看到了这一点。各大牙科连锁品牌，都成了资本追逐的宠儿。

　　据斑马消费不完全统计，意图布局全国的几大牙科连锁品牌中，大多已获得了金额不菲的融资。

　　主打高端齿科连锁的瑞尔齿科，2010年至今，已获得了4轮融资，总金额高达2亿美元。

　　欢乐口腔去年的第一轮融资就拿到了3.5亿人民币。

　　拜博口腔是目前国内最大的口腔连锁机构，2014年拿到联想控股的10亿人民币投资后，开始了疯狂扩张。

　　连万达集团都已计划几年间，将数百家牙科诊所开进遍布全国的万达广场。

　　还有更多的机构，带着满满的诚意和大把的现金，守在一些知名牙科企业老板的门口。

　　带着钱去抢地盘

　　拿到了钱，干什么呢？抢地盘！

　　从1999年成立至今，瑞尔齿科针对中产阶层以及外籍人士，已在全国布局了40多家直营诊所。

　　从深圳起步的欢乐口腔，在全国十多个城市已建成8家口腔医院和70家门诊。

　　背后站着联想控股（03396.HK），拜博口腔扩张的步子迈得更大。当初联想控股投资拜博口腔时就放出话来，要让拜博在扩张的过程中，不为资金发愁。

　　2015年底，拜博口腔全国的门店数是135家，短短一年后，这一数据就达到了200家。到今年上半年，全国门店总数已达207家。

　　除了这些野心勃勃布局全国的连锁牙科企业之外，还有不少牙科连锁品牌偏安一隅，正在各自的优势区域深耕。

　　发源于山东的可恩口腔（830938.OC），2014年8月挂牌新三板后，已通过5轮定增融得超过2亿资金，多家机构已借机潜伏其中。

　　3年间，在山东省内步步为营，运营的口腔医院数量也已从4家发展到9家，到今年年底会达到13家。

　　起步于成都，重点布局四川以及云贵川的华美牙科（833269.OC），于2015年9月登陆新三板，仅在2016年通过一次针对高管和核心员工的定增，融资500万。

　　即便如此，也丝毫不影响华美牙科的扩张之心。

　　两年间，旗下牙科机构，已从挂牌时的8家，猛增到如今的20家。

　　主要布局武汉的大众口腔（832387.OC），2015年新三板挂牌以来，通过两次定增融资4300万，诊疗机构的数量也从2015年底的13家，增至目前的超过20家。

　　A股唯一一家牙科上市公司通策医疗（600763.SH）当然不甘示弱，到今年上半年已有口腔医院24家，仅2016年就新设和在建上十家新的医院。

　　作为一家上市公司，通策医疗为了保证持续盈利，不可能疯狂烧钱来换地盘，而是采取发起医疗投资基金的形式，在全国范围内定向投资了6家大型口腔医院。预计会等发展成熟之后，再行收购。

　　巨亏也要烧钱赌未来

　　治疗牙齿到底有多费钱？

　　可恩口腔2016年的年报显示，它的前五大客户都是患者，5个人共在可恩口腔花了130万，最多的一人花了32万。

　　斑马消费梳理发现，连锁牙科企业的毛利都在40%—50%左右，可目前大多数连锁牙科门诊都不赚钱。

　　这正是大肆扩张之下导致的结果。

　　目前，联想控股拥有拜博口腔54.9%股权，其年报透露，拜博口腔的亏损正在不断扩大。

　　2016年，在拜博的门店数增至200家时，公司的营收做到了12.6亿，净利润亏损近8亿，而上年同期亏损额是3.7亿。

　　今年上半年，拜博口腔显然放慢了扩张的脚步，仅新开了7个门店，亏损依旧高达4.06亿。

　　联想控股的在财报中这样表述，成熟门店因为市场竞争激烈增长放缓，而新门店的扩张导致财务费用加大。

　　可恩口腔年营收过亿，是新三板的几家牙科连锁企业中规模最大的一家。2016年，公司也从上年的盈利1200万，转为亏损170万。

　　同样增收不增利的还有华美牙科，去年也是由盈转亏，今年上半年，亏损较同期进一步扩大。

　　所以，华美牙科决定在2017年降低拓展门店的速度，重点加强品牌知名度和认知度。同时，布局义齿加工和口腔医疗器械采购等产业链的布局。

　　武汉的大众口腔似乎已进入了一个较为稳定的盈利期，不过，每年8000万左右的营收规模，显然还很难让自己高枕无忧。